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撰写： 0xFishylosopher

编译：深潮 TechFlow

*注：此文来自于斯坦福区块链辩驳，深潮 TechFlow 为斯坦福区块链辩驳配联合伴，独家获授权编译转载。

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先容

MEV，即最大可索要价值，是区块链贪图的副居品，是一种颠倒的 DeFi 征象。

骨子上，MEV 只是一种利润最大化的行径实例，即操作区块链的考据者寻求在考据往还任务上最大化其利润。天然有东谈主可能会争辩白 MEV 不错通过普及成本收尾而有益，但它会显赫影响使用去中心化应用设施的用户体验，包括更高的 Gas 用度、滑点，以及考据者通同和中心化等风险。

在本文中，0xFishylosopher 将最先探讨 MEV 动作表面想法以及它对生态系统变成的系统性风险。紧接着，以 Flashbots 为案例策划，探讨 DeFi 社区如何试图处理 MEV 的所有这些负面外部性。

“Flash Boys”俱乐部

MEV 是区块链本领的一个特质，而不是区块链本领的 Bug。在给定的区块链收罗中，考据者（或传统 PoW 模子中的矿工）决定将哪些数据放入链上。具体而言，他们不错限制哪些数据在链上的划定。事实讲明注解，某些往还予以了考据者远大的利润。因此，动作感性的经济主体，考据者将以最大化往还用度的花样安排往还。

这个 MEV 的想法最先由智能合约策划员 Phil Dainan 在一篇名为“Flash Boys 2.0”的垂死论文中详备发扬，策划东谈主员在其中强调存在大量的机器东谈主和套利代理试图“瞻望和行使”豪迈用户的 DEX 往还，雷同于传统金融中高频往还员积极优化往还延迟。为明晰解这种征象的范围，仅在撰写本文的最近 24 小时内，通过 MEV 操作已毕了 2578 ETH，约合时价 490 万好意思元的利润。

尽管 MEV 是一个泛称，包括好多不同的套利方法和景况，但有几个要道特征撑握了 DeFi 的好多 MEV 契机。最先，好多 MEV 是通过“优先 Gas 拍卖”（PGA）的过程已毕的，用户不错支付更高的往还（Gas）用度，以便让他们的往还先运行。由于好多套利机器东谈主依赖于让他们的往还先运行以取得利润，这些机器东谈主将参与 Gas 竞价战，约束普及价钱，以便让他们的往还被考据者运行，从而导致收罗拥挤严重，使豪迈用户无法运行他们的往还，除非他们也支付昂贵的往还用度。

另一方面，考据者是这种情形的主要受益者之一。事实上，权力越大，利润越大：因为考据者（至少在表面上）领有决定运行哪些往还的权力，他们不错通过详情哪些往还给他们带来最多的现款来取得“排序优化”用度。关联词，在实践中，让考据者完成所有这个词 MEV 搜索、打包和实施历程太过繁琐。因此，大部分的“排序优化”被外包给了专门的搜索者、构建者和中继器，这些中介不错联想成是考据者的“布告”，他们为了取得一部分利润而简化了 MEV 的过程。具体而言，搜索者将寻找 MEV 契机，构建者将这些契机紧缚成圆善的“块”，中继器将这些圆善的“块”发送给考据者或现实的块构建者。因此，当代 MEV 生态系统的总体情况如下：

正如咱们之前所提到的，天然 MEV 启用的套利不错带来一些自制，包括更高的成本收尾和确保价钱在不同往还所之间保握一致，但关于最终用户来说，可能存在远大的负面外部性，举例导致更高的往还用度、实施速率变慢和更高的滑点（如三明治弊端）。关联词，这并不是 MEV 对区块链组成的最大风险——尽头是要是考据者互交流同，MEV 现实上可能会松弛区块链共鸣层的安全保险。

这个安全问题源于激勉改换的问题——在所有这些成心可图的 MEV 契机中，矿工不错通过优化往还用度而非坚握恒定的区块奖励津贴来赚取更多的利润。正如 Dainan 所写的那样：

因此，矿工不错分叉一个高用度的块，保留一些用度来勾引其他矿工在该分叉上构建。在极点情况下，偏离公约的激勉可能会导致经济感性的矿工的战略紊乱，从而镌汰区块阐明提供的安全性。

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这被称为“削价（undercutting）弊端”，是 MEV 可能松弛区块链基本安全保险的几种花样之一。其他已知的弊端包括“时分匪徒弊端”，其中考据者不是通同来从现时块中窃取成心可图的往还，而是通过通同来重写昔时历史中的 MEV 契机。此外，MEV 索要甚而不需要在链上进行，因为透顶不错通过链下的后门来来去完成，举例大型往还者和考据者之间的往还。

因此，咱们不错看到，MEV 实践在区块链生态系统中靠近着很大的风险。

Flashbots 和造反 MEV 的战斗

议论到未受限制的 MEV 可能带来的潜在严重后果，如故有几个式样和团队戮力于削弱这种实践的负面外部性。在这个边界中最垂死的团队之一是 Flashbots，这是一个戮力于再行改换 MEV 激勉的式样，以一种既满盈奖励考据者安分地构建链条的行径，同期又削弱豪迈用户的最坏影响的花样。

为此，Flashbots 试图遴选三个不同的方法：（1）揭示 MEV 的“黑呼呼林”，（2）民主化 MEV 的索要，以及（3）将利益再行分派复活态系统。为了已毕第一个方针，Flashbots 有一个专门的居品称为 MEV-inspect，旨在“照亮”MEV 的“黑呼呼林”，以量化 MEV 变成的负面外部性并隆起问题的范围。

另一方面， 左云县位加有限公司民主化 MEV 的索要和再行分派利益的两个方针则更为复杂，涞水县达实棉类有限公司包括整套居品， 山西天铸实业有限公司跟着问题范围和重心的变化而逐步发展。在某些方面， 浑源县目香精有限公司不错说 Flashbots 在昔时两年的居品拓荒历史自己就所以太坊增长和发展的时分轴。

Flashbots 发布的第一组垂死居品是 MEV-Geth 客户端， 灵武市岩洲壁纸有限公司或者所以太坊 Golang 的修改版块，它偶然更好地通过将其路由到独到往还池来贯注 MEV 阁下。在这个新客户端之上诞生了一个 MEV 拍卖市集，使用“第一价钱密封竞标”方法（也称为“盲竞标”），每个参与者只允许提交一个价钱，况且拍卖参与者都不知谈其他参与者出价的价钱。通过这种贪图，Flashbots 削弱了先前征询的“价钱竞标”战斗。

创建 MEV-Geth 和 MEV 市集的指挥原则是通过一种名为“提议者-构建者永诀”的激勉再行对皆过程来踱步考据者构建块自己的权力和连累。使用 MEV 拍卖的考据者无谓进行复杂的 MEV 搜索和往还打包过程，而是不错浮浅地查抄 MEV 市集，找到哪些往还将为他们提供最高的 MEV，并扬弃反应其现实偏好的单个出价。此外，为了贯注考据者包括我方的往还并从用户往还的前置往还中赢利，现实往还细节（买单、卖单、算帐等）直到块构建完成后才会公开。

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那么，为什么考据者会使用这个算法并拔除前边提到的成心可图的 MEV 契机呢？这是因为 Flashbots 算法只需从市鸠合选拔 MEV 往还，关于考据者来说更容易和更低廉。跟着越来越多的高质地 MEV 往还通过这个市集而不是径直在链上进行，考据者通过坚握使用 Flashbots 不错取得更高的文告。收尾十分令东谈主印象潜入：在 MEV-Geth 发布后不久，跳动 90%的以太坊考据者初始使用这个决策，从而显露了激勉再行对皆在处理潜在问题方面的垂死性和灵验性。但跟着以太坊生态系统的发展，从 2022 年 9 月初始从责任量讲明注解（PoW）模子转向职权讲明注解（PoS）模子，这种以“提议者-构建者永诀”为基础的想法的变化也成为势必。

PoS 比 PoW 更高效的主要原因是，在 PoW 中，每个节点都必须从新初始构建和提倡块，而在 PoS 中，唯有少数几个考据者动作主要块提议者将数据附加到区块链上。天然这对环境和测度收尾来说很好，但由于 MEV 的成心勾引力，这可能会带来额外的中心化风险，尽头是要是考据者（“提议者”）与市集卖方的要道“构建者”通同。即使是 Flashbots 我方运行的独到往还池也可能会受到通同的勾引，天然，将信任放在单一实体（举例 Flashbots）身上阻挡了去中心化的理念。

MEV-boost 的发布使得这个 MEV 市集的“供应方”去中心化。MEV-boost 不仅包含 Flashbots 独到往还池中的往还（实质上是把持），还允许运行此软件的任何构建者向所有参与的考据者提交往还。关于考据者来说，跟着更多的构建者参与构建所有这些不同的块，这使得他们取得更多的收入，并均衡了哪些考据者不错窥探哪些往还，从而诞生了一个更刚毅和安全的生态系统。与 MEV-Geth 相同，这种新颖的贪图再行对皆了多方的激勉，以幸免中心化风险，并取得了远大的得手，纺织原料跳动 85%的收罗继承了这种贪图，其中 Flashbots 只传递了 34%的往还。

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这么，到咫尺为止，削弱所有中心化风险，使去中心化金融免受 MEV 最无益影响的任务仍未完成。通过实施提议者-构建者永诀，Flashbots 的处理决策如故将考据者的要道权力和连累去中心化或再行定向到“构建者”，将这些“构建者”动作与选拔考据者往还的构建者不同的实体引入。关联词，现实上存在着垂死的构建者范围经济，这反过来又会导致构建者变装的中心化风险。

那么，构建者变装的范围经济是什么边幅的呢？追想一下之前提到的搜索者、构建者和中继者都饰演着不同的变装，搜索者搜索 MEV 契机，然后将其发送给构建者，构建者再将圆善的块发送给中继者。这意味着搜索者必须选拔将收尾发送给谁。为了最大化我方的文告，他们会选拔最高质地的构建者，这些构建者的往还最常被考据者选拔。跟着越来越多的高质地往还流向顶级构建者，这就产生了一种中心化效应，顶级构建者将恒久从搜索者那边取得最高质地的 MEV 往还，从而得当了他们的地位。

实践讲明注解，这种构建者中心化效应是存在的。在撰写本文的最近 24 小时内，名次前 5 位的构建者提倡了约 90%的总 MEV-Boost 块。跟着这种中心化进程的增多，这些寡头可能会初始行使他们的主导地位来阁下往还，包括通同和审查某些往还，这些都可能再次危及底层区块链的安全性。这即是 Flashbots 最新式样的动机：价值抒发的单一和解拍卖，这个式样旨在将块构建过程从任何单个区块链中物化，并将其外包给一个单独的收罗，从而去中心化块构建者的变装。

SUAVE 现实上是一个寂寞的、专用的块排序链，将认真往还内存池和构建者变装，而原生链的考据者（如以太坊）将认真提议和讲明注解变装。正如咱们所看到的，SUAVE 是“提议者-构建者永诀”原则的天然蔓延，其中咱们将提议者和构建者放在两个透顶寂寞的链上，以便它们都满盈去中心化并互相永诀。此外，SUAVE 的愿景是，它将动作好多不同链的通用排序层，这么无论您所以太坊、Arbitrum、Polygon 如故任何其他 EVM 链的考据者，都不错使用 SUAVE 找到最好的 MEV 契机，不仅适用于您方位的原生链，还适用于跨链往还的跨域 MEV，这些往还只是通过查抄该链的往还内存池是无法获取的。

尽管 SUAVE 有一个宏伟的愿景，最终使所有触及方受益，并使以太坊生态系统愈加去中心化，但自 2022 年 11 月成立以来的 6 个月中，仍然存在一些要道的贪图问题需要处理。举例，其中一个中枢问题是是否将 SUAVE 构建为单独的 L1 链（雷同于 Chainlink），或使用 Rollup 处理决策，或“借用”以太坊考据者的再行质押就业，如 Eigenlayer 。每种处理决策在实施便利性、考据者保留、安全性和无邪性方面都有其颠倒的量度，咱们在这里不作念详备征询。

另一个中枢问题是，SUAVE 是否会发布我方的代币。尽管 SUAVE 论坛咫尺否定它将“暂时”不会推出我方的代币，并链接使用 ETH 动作其土产货链上的原生代币，但有几个疑问，即 Flashbots 是否会坚握这少量，尽头是因为从永恒来看，推出 SUAVE 代币似乎对 Flashbots 动作一家私东谈主公司来说是最经济的选拔。此外，不错公正地合计，Flashbots 信赖它不错在熊市中筹集 10 亿好意思元的独角兽估值的原因是对翌日会推出 SUAVE 代币的隐含快活。

那么，是什么隔断 Flashbots 文书它正在推出 SUAVE 代币呢？事实讲明注解，推出代币会带来几个令东谈主头疼的贪图决策。举例，这个代币是否对某些往还有用，如故只是是“另一个仅用于管制的代币”？要是这个代币将具有实用性，那么这种实用性会是什么边幅？如何激勉 Flashbots 的不同利益关联者（举例不同的链、最终用户、Flashbots 上的构建者等）使用和信任这个新代币，而不是更熟悉的代币，如 ETH 甚而 L2 代币，如 ARB ？在职何情况下，都需要处理复杂的激勉对皆过程，因此 Flashbots 团队透顶多情理暂时幸免这个问题。

卓著 Flashbots：DeFi 翌日的大局

天然当今还为时过早，无法详情 SUAVE 最终会遴选什么边幅，以及这个全新的排序链是否偶然已毕其领先的方针并以的确削弱 MEV 的负面外部性的花样来改换激勉，但我合计 MEV 和 Flashbots 代表了贪图的确去中心化金融系统的各式量度、问题和原则的典型形象。

最先，正如之前提到的，MEV 是区块链本领的一个特征，而不是一个 Bug。这些套利契机和考据者的利润激勉源于区块链的即时可窥探性，并保证了 DeFi 的成本收尾。MEV 的负面影响，包括收罗拥挤、Gas 战斗和终局用户的滑点，只是这个过程的副居品和负面外部性。

把柄界说，负面外部性不会影响从事负面行径的代理东谈主。在这种情况下，对终局用户变成收罗拥挤和滑点不会毁伤从事这种盈利行径的考据者或套利机器东谈主。在传统经济学中，纯市集化的系统无法很好地处理所有这些外部性。传统上，政府或其他监管机构会介入，修订市集动态，最小化负面外部性的影响（举例对香烟和乙醇纳税）。

另一方面，DeFi 骨子上是去信任的，并反对任何边幅的东谈主类政府王法。它最接近的“王法机构”是通过在代码中编码章程和法例（举例通过智能合约）来已毕详情味和透明性。因此，正如 Flashbots 的故事所展示的那样，减少 MEV 这种征象的负面外部性老是依赖于一个复杂的激勉再行贪图和对皆的过程。毕竟，就像华尔街量化往还员相同，DeFi 套利机器东谈主并不以高谈德设施善良意著称。

使用激勉再行贪图来减少 MEV 的负面外部性不单是是 Flashbots 团队的内在特征。除了 Flashbots 除外，还有好多其他团队试图再行改换激勉，拓荒公约以减少 MEV 的影响。举例，Chainlink 的刚正排序就业（FSS）行使其去中心化的预言机收罗将“往还排序”过程外包给考据者，已毕了雷同于 SUAVE 收罗所追求的方针。另一个例子是 CoW 公约（前身为 Gnosis 链）上的“需求恰好”（CoW）机制，它把柄往还是否互补（举例，我想要 1500 USDC 换 1 ETH，而你想要 1 ETH 换 1500 USDC）自动将往还粘合在沿途，并使用求解器算法确保每个东谈主以最优价钱往还。

关联词，在不信任任何单方的去中心化成就中进行激勉再行贪图可能是一项十分艰辛的任务，因为从压根上讲，您正在试图对消范围经济。举例，在 Flashbots 的构建者中心化的情况下，如故“讲明注解其价值”的构建者更有可能被搜索者“信任”，后者将给他们更多的高质地往还，并得当他们动作市集指挥者的地位。通过激勉再行对皆来识别、处理和实施去中心化的替代决策，骨子上是在玩“打地鼠”的游戏——您永远不会知谈新引入的激勉系统可能包含的中心化缝隙和掩蔽的范围经济，所有这些唯有在过后才会挑升想。

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此外，在一个具有好多不同利益关联者和代理东谈主的复杂系统（举例区块链）中，险些不行能幸免外部性，因为险些校服会有一个边缘，其中一个利益关联者的行径将溢出并影响另一个利益关联者的行径。正如 Dainan 在“Flash Boys v2.0”中所展示的那样，其中好多外部性可能组成的确的阻难，松弛所有这个词系统的厚实性。因此，任何去中心化的系统——即使是那些具有雅致贪图的博弈表面——都将恒久具有这种内在的复杂性、机密性和脆弱性，其中一个不测的缝隙可能会阻难其存在。

与中心化系统比较，去中心化系统不包含任何理解的“单点故障”——但恰是这少量使得去中心化系统有时比其中心化敌手更具杀伤力。要是系统贪图中存在缝隙，每个节点都有可能成为“单点故障”。

临了纺织原料，MEV 和 Flashbots 的故事告诉咱们，惊叹去中心化系统的健康恒久需要握续、否认的悉力——握续参与“打地鼠”的游戏。去中心化系统中的信任扩散需要连累和警惕的扩散，尽头是因为有如斯多的经济激勉在质押中：无论是好是坏，MEV 恒久存在。

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